공모주 수요예측

수요예측은 공모가를 확정하기 전에 기관투자자로부터 매수 희망 수량과 가격을 받는 절차입니다. 보통 5영업일 동안 진행되고, 그 결과를 보고 희망공모가 밴드 안·위·아래에서 확정공모가가 정해집니다. 일반 투자자는 참여하지 못하며, 수요예측이 끝난 뒤 청약에 참여합니다.

최근 3년 166건의 기관 수요예측 경쟁률 중앙값은 924:1입니다. 절대 기준은 없지만 중앙값보다 낮으면 흥행이 약한 편이고, 1,000:1을 넘으면 기관 수요가 강한 편으로 읽힙니다. 경쟁률만 보지 말고 확정공모가가 희망 밴드 어디에 섰는지, 의무보유확약 비율이 얼마인지를 함께 봐야 합니다.

증권신고서에 기재한 희망 하단~상단이 밴드이고, 수요예측 뒤에 그 안이나 밖에서 확정공모가가 정해집니다. 최근 3년 188건 중 81%가 상단 이상으로 확정됐고, 하단을 밑돈 경우는 11%였습니다. 한국 공모주는 밴드 중간에서 정해지는 경우가 거의 없습니다.

상단 초과 확정은 기관이 밴드보다 비싸게 사겠다고 나왔다는 뜻이라 수요가 강하다는 신호입니다. 다만 공모가가 높아진 만큼 상장 후 수익률 여지는 줄어들 수 있습니다. 상단 확정이라도 의무보유확약이 낮으면 상장 직후 매도가 나올 수 있어, 경쟁률·밴드 위치·확약을 같이 봐야 합니다.

하단 미달은 기관 수요가 희망 하단에도 미치지 못했다는 뜻입니다. 최근 3년에는 11%가 이 경우였습니다. 공모가가 낮아져 청약 매력은 커질 수 있지만, 상장 초 주가가 공모가를 밑돌 위험도 같이 봅니다. 극단적으로는 수요예측 부진으로 공모 자체가 철회되기도 합니다.

기관이 배정받은 물량을 15일~6개월간 팔지 않기로 약속한 비율입니다. 최근 집계의 확약 중앙값은 26.5%입니다. 수요예측 경쟁률이 높아도 확약이 낮으면 상장 직후 매도가 나올 수 있습니다. 기간별 해제 일정은 보호예수 해제일 캘린더에서 확인할 수 있습니다.

대체로 그런 경향이 있습니다. 집계에서 100:1 미만 구간은 상단 이상 확정이 13%였고, 1,200:1 이상 구간은 100%였습니다. 다만 경쟁률이 높아도 하단 미달이 나오고, 낮아도 상단 확정이 나오는 경우가 있어 경쟁률만으로 단정할 수는 없습니다.

수요예측은 기관투자자 대상입니다. 개인은 수요예측이 끝나고 확정공모가가 나온 뒤 일반청약으로 참여합니다. 청약 일정과 1인당 균등배정 실적은 청약 균등배정 페이지에서 확인할 수 있습니다.